张立群:应对复杂形势精心做好宏观调控_天生是优我女团名单

  当前我国需求总量处于持续恢复过程,但内需的进一步恢复面临由政府推动向市场推动的转换;出口进一步恢复在很大程度上取决于世界经济的恢复。经济形势错综复杂宏观调控工作面临空前严峻的考验。

  外需恢复前景尚难确定

  当前美国经济属于短期回升。去年10月份以后,美国经济出现了明显回升态势,但主要由政策因素和补充库存活动推动,预计持续到今年第二季度,此后很可能进入震荡与徘徊。主要是:

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A股转机尚需一两年

  第一,补充库存活动以后没有新的需求接替。美国失业率居高不下,11月份以后失业率的微幅下降,据分析主要由于二战后出生的一部分劳动力进入退休年龄,就业年龄人口减少所致。收入下降,2009年按照1982年价格计算的小时工资水平持续降低。企业和家庭高负债,截至2009年3季度,美国家庭负债总额达13.6万亿美元,人均负债超过4万美元,倒逼储蓄率由1%左右提高到6%左右,居民消费行为趋向节俭。这些都表明未来美国市场需求依然疲弱。

  第二,股市稳定主要由于政府的托市政策,金融债券市场的低水平恢复,也主要依靠政府的托市政策。截至2009年三季度,美国国债余额已达9.5万亿美元,占GDP的比重高达68%。随着财政困难加大,最近新闻热点,国债扩发压力加大,新闻联播迎新主播,在如此大的债务规模上,国债低利率越来越难保持,美国银行基准利率绑定国债利率,因此低利率扩张性的货币政策越来越难保持。一旦政府托市政策出问题,股市、债市随时可能出现震荡,引发潜伏的坏账危机,引起企业和家庭财产缩水,对经济产生巨大冲击。

  对中国经济的预期是决定大宗初级产品价格的关键因素。当前决定国际大宗初级产品价格的关键因素:一是中国经济恢复速度;二是美元汇率走势。美元汇率目前处于均衡水平,发生较大波动的可能性很小,因此期货产品投资主要依据对中国经济的预期。中国经济政策的调整与出口迅速恢复相关,今天新闻头条,由于出口前景还不稳定,房地产恢复也不稳定,因此中国经济恢复有出现波动的可能。基于此,目前对大宗初级产品投资长期比较乐观,但短期持比较谨慎的态度。

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